发掘机内外销齐增加“金九银十”旺季+龙头产品提价落地成绩弹性有望开释丨时机前瞻

  景气量在传统冷季结尾与金九银十联接窗口下总量增速上升，内外销继续同步正增加，更新周期+出口主导+提价分散主线连续完成，龙头成绩弹性有望开释。

  发掘机内外销齐增加。我国工业协会9月7日发布的多个方面数据显现，2026年1月至8月，我国发掘机首要制作企业共出售发掘机191557台，同比增加24.2%。其间：国内销量为94619台（含电动发掘机411台），同比增加17.4%；出口96938台（含电动发掘机257台），同比增加31.8%。

  西南证券剖析称，2026年8月，工程机械景气量在传统冷季结尾与“金九银十”旺季联接窗口下总量增速上升，内外销继续同步正增加，“更新周期+出口主导+提价分散”主线连续完成。

  工程机械概念掩盖发掘机、装载机、起重机、混凝土机械、桩工机械等品类，其间发掘机是运用场景最广泛的产品。工业链上游包含钢材、液压件、发动机等中心部件，下流对接房地产、基建、矿山发掘等范畴。发掘机被视为反映国民经济的“晴雨表”，其景气量首要受下流、基建需求改变以及本身设备更新周期等要素影响。

  华源证券指出，工程机械上一轮上行周期大多散布在在2015-2020年，依照设备均匀惯例运用的寿数测算，部分存量设备已逐渐进入替换窗口期，叠加设备更新方针、环保排放要求提高和要点工程建设项目推进，内需有望坚持修正根底。海外方面，国产品牌在产品性价比、途径服务和本地化才能方面继续提高。

  东吴证券指出，工程机械职业国内外商场均处于周期上行通道，完成共振上行。发掘机销量增加背面，反映的是国内周期复苏叠加海外矿山本钱开支上行。国内商场由更新需求驱动，挖机及非挖设备销量坚持较强耐性；海外商场非洲、拉美、东南亚等需求较旺盛，矿山机械有望成为下一阶段重要增加点。当时龙头公司估值处于前史偏低水平，迎来低位配备窗口。

  指出，2026年8月工程机械景气量在传统冷季结尾与金九银十联接窗口下总量增速上升，内外销继续同步正增加，更新周期+出口主导+提价分散主线连续完成。职业竞赛格式由价格内卷向赢利修正切换加快，三一、徐工、柳工、山推等龙头对挖机等产品提价已落地，提价由挖机向起重机等品类分散；叠加26Q3汇兑压力有望边沿减轻，上一年下半年汇兑负奉献构成低基数，龙头成绩弹性有望开释。主张继续重视高比例、出海强、赢利有耐性的龙头主机厂与中心零部件企业，要点掌握提价落地+排产完成+汇兑改进的盈余弹性催化窗口。

  1、三一重工：公司继续推进安排全球化、研制全球化、制作全球化、出售途径及服务全球化，加快由产品出口向工业出海全面晋级。2026年上半年主经营务完成海外出售的收益320.40亿元，同比增加21.82%，海外收入占首要运经营务收入比重达61.33%。分区域看，亚澳区域收入134.4亿元，同比增加17.38%；欧洲69.3亿元，同比增加12.68%；美洲63.1亿元，同比增加24.70%；非洲53.6亿元，同比增加47.66%。发掘机械收入213.06亿元，同比增加21.77%，国内商场位置稳居榜首，全球市占率稳步提高；混凝土机械收入90.22亿元，同比增加21.25%，稳居全球榜首品牌。成绩方面，公司2026年上半年完成经营收入535.06亿元，同比增加19.49%；归母净赢利56.90亿元，同比增加9.13%。

  2、徐工机械：海外收入占比超越50%，海外毛利率同比提高0.74个百分点。公司海外终端出口收入增加27%，海外商机储藏较2025年末增加91.7%，年头确定在手海外大订单30个算计近百亿，印尼新能源制作基地投产。土方机械内销中大装商场占有率稳居职业榜首，起重机械轮履市占率稳居职业榜首，欧美澳高端商场成绩翻倍增加。矿机事业部收入增加42.78%，智能化产品收入增加406.49%，产品收入近百亿元，同比增加25.82%。成绩方面，公司2026年上半年完成经营收入612.47亿元，同比增加11.75%；归母净赢利39.62亿元，同比下降9.09%。

  3、恒立液压：产能利用率坚持高位，高端液压件产销继续放量，上半年挖机油缸销量40.76万只，同比增加超30%，非挖油缸多下流双位数增加。矿山机械、工业配备事务微弱增加，农机、高空作业渠道、新能源获得重要发展，新能源产品收入近百亿元，同比增加25.82%。成绩方面，公司2026年上半年完成经营收入68.33亿元，同比增加32.13%；归母净赢利14.36亿元，同比增加0.50%。

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